国产GPU突围战：烧钱百亿，何时能破英伟达“铁王座”？
6月30日，两家国产GPU企业——北京的摩尔线程和上海的沐曦集成电路，同时递交了科创板IPO申请。
消息一出，行业瞬间炸开了锅。
有人欢呼“国产GPU终于要站起来了”，也有人冷笑：“烧钱烧到上市，真能活下来吗？”
这背后，是一场关乎中国芯片未来的豪赌。
烧钱如流水，赚钱路漫漫
翻开两家公司的招股书，数字触目惊心：沐曦计划募资39亿元，但过去三年净亏损累计超30亿；摩尔线程更狠，80亿募资背后是三年近50亿的亏损。
研发投入？
沐曦砸了22亿，摩尔线程38亿——听起来吓人，但对比英伟达2024年129亿美元的研发费用，这点钱连零头都算不上。
“国产GPU就像无底洞，钱烧得越快，投资人的心跳得越慌。”一位半导体基金合伙人私下吐槽。
可奇怪的是，明知亏钱，资本却还在往里冲。
沐曦去年营收突然飙到7.4亿，摩尔线程也从4600万跃升至4.38亿。
钱从哪来？
答案藏在AI热潮里。
英伟达的阴影下，国产GPU的“游击战”
在苏州一家数据中心，工程师老张正调试国产GPU服务器。
“跑AI推理还行，训练大模型？差远了！”他指着机柜里的英伟达H100苦笑，“人家一块卡顶我们十块，但买不到啊！”
这正是国产GPU的生存逻辑：趁英伟达被美国禁令卡脖子，抢下“替代市场”。
但想真正突围，得跨过三座大山：
1.CUDA生态霸权：英伟达靠300万开发者筑起的护城河，国产厂商只能边兼容边自研。
沐曦搞出“曦思”“曦云”系列，摩尔线程推出MUSA架构，口号都是“能跑CUDA代码”——可就像安卓手机装iOS应用，兼容层效率打七折，用户骂声一片。
2. Chiplet+先进制程的豪赌：工艺落后怎么办？
国产厂商集体押注Chiplet（芯粒）技术，把大芯片拆成小模块拼装。
壁仞科技曾宣称“用7nm拼出5nm性能”，结果首款芯片BR100流片失败，10亿打了水漂。
3.HBM内存困局：高端GPU离不开HBM存储，但这玩意儿被SK海力士、三星垄断。
有供应链人士透露：“国产GPU企业买HBM，得加价20%插队，还要看韩国人脸色。”
AI风口能吹起多少猪？
“没有AI，国产GPU早死透了！”一位行业分析师直言。
沙利文数据显示，中国AI芯片市场五年后将膨胀至1.3万亿，GPU占比超77%。
可蛋糕再大，也架不住玩家扎堆——景嘉微靠军转民闷声发财，华为昇腾走ASIC路线“弯道超车”，连商汤都拆出曦望公司来分羹。
最魔幻的是宣传战。
某厂商曾晒出“性能超英伟达A100”的PPT，结果被扒出对比的是游戏卡GTX 1060；还有企业把采购的Imagination IP魔改后，硬说成“完全自研”。
业内人士戏称：“田忌赛马算是被玩明白了。”
上市不是终点，而是生死劫
眼下，IPO成了国产GPU企业的“续命丹”。
但上市后呢？
季度财报的透明化可能让亏损无所遁形，股价暴跌风险如影随形。
更残酷的是，这个行业注定要洗牌——全球GPU市场最后只容得下三五个玩家，中国难道能例外？
“我们实验室用的国产GPU，驱动每周崩溃三次。”中科院计算所一位研究员叹气，“但总得有人坚持做，难道永远让老黄（黄仁勋）卡脖子？”
或许，国产GPU最需要的不是“超越英伟达”的豪言，而是像华为麒麟芯片那样，先活下来，再慢慢磨出尖刀。
毕竟，烧钱百亿不可怕，怕的是烧完只剩一地灰烬。
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